鋁門窗,氣密窗

文章来源：由「百度新聞」平台非商業用途取用"http://www.cehome.com/news/20191210/249131.shtml"

結合近期我們代理商調研以及行業專家交流的情況，本文就目前行業需求、價格戰、環保的影響及長期市場判斷等市場比較關注的問題做幾點小結。1、行業需求繼續火爆，預計11月份國內挖機銷量增長20%根據我們最新草根調研的情況來看，估計11月份國內挖機銷量將達到1.7萬臺以上，同比增長20%，加上出口估計增幅會略高。國內銷量增幅保持較高水平，核心因素是下游基建和地產開工需求較好，以及各地加強排放核查加快設備更新影響，另外今年挖機價格下降較大也對設備需求產生一定刺激。展望后市，我們判斷今年年底以及明年一季度行業仍會保持較快增長，明年全年國內銷量有望與今年持平乃至小幅增長。2、今年挖機價格降幅較大，行業銷售火爆主機廠盈利繼續向上今年市場普遍反饋挖機的價格降幅較大，部分地區部分品牌小挖價格降幅超過10%，中大挖降幅相對可控。價格下降主要是兩方面原因，第一是市場規模快速擴張，核心零部件國產替代后挖機成本迅速下降，第二是國產品牌挖機品質性能提升，并且挖機單品市場空間較大追求市場份額從而加大市場競爭力度。從目前市場的情況來看，小挖由于競爭更為激烈，基本上已處于微利狀態，后期將進入成本控制、管理提升、終端渠道等內功比拼，降價空間已經不大。中大挖特別是大挖，目前由于國產品牌技術水平仍然有待突破，除了龍頭企業三一占據較大份額外，主流市場仍由外資品牌占據，國內市場相較國外市場仍有溢價和較大盈利空間，后續隨著國產品牌大噸位產品技術水平持續提升，價格可能呈趨勢性下降。總體來說，今年終端價格下降幅度超出年初行業的預期，而主機廠對代理商政策在年初已確定，今年代理商盈利可能受到較大影響，主機廠受益于行業銷售火爆盈利繼續向上。3、加強二手進口設備管控促進行業高質量發展，劃定低排放控制區加快存量設備更新以今年增長最快的兩個省份廣東和浙江為例，這兩個省份都是經濟強省，在項目資金方面更加有保障。1）廣東今年1-10月份銷量同比增長49%，主要得益于粵港澳大灣區以及廣東廣西一體化建設，另外廣東原來是二手機進口大省，今年海關嚴打二手機走私（關稅8%，增值稅13%，海外二手挖機通過做低進口報價從而獲取對國內挖機的價格優勢）以及廣東省內加強環保督查，二手機進口大幅下降，根據我們調研數據，今年1-9月份進口二手機1.28萬臺，同比下降50%，規范二手機市場對新機銷售有較大的促進作用。2）浙江省1-10月份銷量同比增長46%，主要受益于2022年亞運會配套基建以及省內基建等。同時，我們了解到浙江已開始落實國務院《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》和生態環境部《關于加快推進非道路移動機械摸底調查和編碼登記工作的通知》要求，設備的上牌工作已經啟動，并劃定低排放控制區，控制區內設備排放必須達到要求，近期10噸級設備置換需求出現較快增長，顯示出劃定低排放控制對存量設備更新的促進作用。實際上，《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》要求2019年底完成劃定非道路移動機械低排放控制區，目前武漢、合肥、福州等地均已出臺相關政策，我們判斷存量設備的更新有望在這一政策刺激下成加快趨勢。4、工程機械行業周期波動性減弱，龍頭企業盈利持續性或超預期我們多次強調，不同于上一輪挖機增長周期由單一的投資需求驅動，本輪挖機需求更加多元化：1）宏觀經濟波動大幅降低，房地產投資和基建投資增速平穩，平穩帶動新增設備需求；2）設備存量設備更新，特別是環保政策趨嚴促進更新需求釋放；3）出口的持續增長，尤其是核心零部件的突破提升國內主機廠競爭力。市場擔心本輪挖機銷量持續超過上一輪高峰不可持續，需要特別指出兩點，第一，從上一輪10-11年到現在，小挖的降價幅度最大，當時小挖主流市場由斗山、小松等外資品牌占據（國產三一已占據一定份額，但尚未主導市場），整體市場均價在30萬以上，而目前小挖市場國產品牌份額已達70%左右，市場均價僅20多萬，整體降價幅度達到30%以上，設備價格的整體下降降低了投資門檻和投資回收期，使得小挖應用領域大幅增加，人工替代的屬性得以發揮。未來中大挖可能復制小挖降價的路徑，刺激設備的需求。第二，進出口的情況，根據海關數據（包含二手機），2010-2011年國內挖機出口小于1萬臺，而進口則在3-4萬臺的水平，而今年1-9月份，行業出口挖機41700多臺，同比增長60%，進口挖機12800臺，同比減少50%，凈出口大幅增長。對比日本挖掘機行業約23的出口，國內挖掘機行業出口潛力巨大，憑借國內日益完善的核心零部件體系及整體制造成本優勢，隨著海外市場品牌和渠道逐漸成熟，挖機出口可能呈摧枯拉朽之勢。綜上，我們認為未來很長一段時間，行業需求仍然維持在高位，整體周期波動性降低，龍頭企業盈利有望持續向上。投資建議：現階段工程機械板塊基本面保持強勁，繼續推薦工程機械板塊，重點關注主機廠龍頭三一重工、中聯重科、徐工機械、柳工，格局較好的核心零部件公司恒立液壓、艾迪精密，塔吊租賃商建設機械和高空作業平臺廠商浙江鼎力等。風險提示：房地產新開工超預期下滑，基建項目開工不及預期免責聲明：本文援引自廠商或其他媒體，與鐵甲網無關。其原創性以及文中陳述文字和內容未經本站證實，對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關內容!

關鍵字標籤：heat exchanger fabrication